2018年宁夏铁合金调研报告（一）

（点击目录即可查看视频详情）

2017年的铁合金期货给我们带来了无数惊喜，时间来到2018年，随着成交量和持仓量的不断增加。让这个一直以来的“小品种”成为了 “大明星”。

随着铁合金期货市场的活跃，铁合金行业传统的定价模式也出现些许变化，锰硅期货和硅铁期货的活跃为实体企业应对价格风险提供了新的方法和手段。目前的铁合金行业和铁合金期货市场情况究竟如何？交易之家于3月12日在宁夏、内蒙地区进行了铁合金生产企业调研活动。  

本次调研活动主要针对宁夏、内蒙地区（鄂尔多斯）规模较大、产能充足的铁合金龙头生产企业。作为本次调研的第一站，小编一行人来到了宁夏晟晏实业集团有限公司，该公司拥有我国产能最大的硅锰合金生产加工基地，同时，它的业务板块还覆盖了硅锰合金产业上下游诸多领域。 在座谈会上，企业相关负责人介绍，目前公司拥有2台12500KVA、1台16500KVA、5台25500KVA、3台33000KVA共11台硅锰合金炉、高炉4台（3台128m³，1台158m³）、烧结炉4台共220m³、15000KVA火电机组、3.5万MW尾气余热电厂2座。年产硅锰合金55万吨、中碳锰铁9万吨、低微碳12万吨，年总产能约为75万吨。

当被问及企业的开工情况时，相关负责人表示，11台硅锰合金炉中已投产10台，在建一台33000KVA的高硅硅锰热炉。生产硅锰原料中富锰渣占30%，未来富锰渣产能将扩大到80万吨（40万内销，40万供贸易商）。

在成本构成方面，相关负责人介绍，硅锰的成本主要分为电费、焦炭和矿石。其中，工厂自发电技术已经使得公司内部发电成本控制在0.17-0.18元，这样子公司之间虽然独立核算成本，但其电力成本相较于园区普遍0.43-0.44元仍有不小优势。此外，每吨硅锰需搭配500公斤二级焦碳，这方面的成本约在1560左右。最后，在矿石原料方面，工厂使用矿石的构成为47%的外矿和53%的内矿。因此生产每吨硅锰合金的总成本约为8300-8500元左右。 

库存方面，调研小组在进行厂区参观时发现不时有卡车拉运成品硅锰合金，仓库内也有部分的成品堆放。相关负责人员表示，目前成品库存(硅锰/中碳锰铁)在2800吨，库存基本维持1-2日订单量。 

为进一步完善绿色循环产业链，晟晏集团新建的2X520吨热电联产供热站项目均采用了高于国家要求的“双50”环保标准，可达到年节约标煤38万吨。同时，晟晏集团结合当地水资源匮乏现状，采用了先进的空冷岛节水技术，相较于传统水冷技术年节约用水量700万吨，同时保护了所处地区的生态环境，提高了资源的综合利用率。 

在问到销售对象及区域问题时，负责人表示集团80-90%的销售对象是各大钢厂，同时与沙钢、马钢、中天、宝钢等国内主要钢厂都建立了战略合作关系，销售地区集中在华东、东北、山西、山东等地；但目前山西和河北的销售重心在逐渐向华东和东北地区转移。

当天下午，小编一行人转至宁夏万顺冶金集团有限公司进行参观考察。万顺老厂在产矿热炉3座，其中2座33000KVA，1座37500KVA，月产能在1.7万吨以上，另有在建热炉4座，其中2座于今年2月17号已投产，月产能在1.2万吨，但实际出铁情况不是特别理想；第三座新建炉子于今年4月15号计划投产，第四座预计年底投产。

成本方面万顺的锰矿成本占比达50%，电力成本占比达25%（电价为0.40~0.44元）。而万顺的相关负责人则表示主要成本构成各家企业相差不多，厂子之间的成本区别在于财务和管理上。

关于销售对象，万顺的销售对象不同于晟晏企业的客户构成，万顺的下游客户其中80%为贸易商，主要集中在河南省和福建省；另外20%左右的客户群体为钢厂，对于钢厂的销售模式，依然采取的是点对点方式。

企业的产能方面，17年锰硅的产能为16万吨，18年预计产能达到30万吨左右。

对于期货市场上硅锰价格的看法，企业相关负责人认为后市依然看好的，主要原因有一下几点：首先硅锰的产量是有限的，其次是锰矿的开采成本不高，另外在运输方面，硅锰也有明显的周期性。因此，硅锰在后市当中依然比较看好。

关于期货市场上的参与程度方面，第一天调研的这两家企业对于期货市场的态度都比较积极。其中晟晏集团去年在硅锰合约上进行了交割，企业对期货市场套期保值功能的认可度也较高；万顺近两年也在期货市场上进行了相关套保交易，但由于合金企业自身的限制性因素以及人才培养、团队组建方面的困难，企业参与套保的效果并不是很理想。由此可见，期货市场对于实体经济的推动作用是毋庸置疑的，相关企业的参与热情也正在逐步升温，相信在市场不断完善的过程中，在交易所积极推动并发展人才培养的引导下期货市场能够发挥出更大的功效来促进经济的稳定前进。

交易之家观察员：路璐  葛东雨